逾84%的人浮亏，张坤的基金真是这么惨吗？

1. 逾84%的人浮亏，张坤的基金真是这么惨吗？

 张坤有责任，但不完全是张坤的错。
   很多平台在12月1月大肆的宣传张坤和他的易方达，直接把默默无闻的张坤推上了神坛。
   张坤虽说从业年限有10多年，平均年化回报近20%。
   但如果张坤没有在最近2年抢到这一轮的白酒行情，他的实际年化回报也仅有10%多一点而已，而且他的基金管理规模，也仅有百亿而已。
   可以说是时势造英雄，风来了，张坤才起飞了。
   并不是张坤本身觉得白酒行业好，是易方达这一次押准了白酒，让易方达起飞了。
   最终留下了张坤，去背了这个黑锅，谁让他成了风口上的猪，谁让他分到了管理费。
   张坤不惨，张坤的基金也不惨，是基民被市场舆论引导在高位买入了基金。
   基金经理拿到了基民的钱，被动的加仓了手中已经超高估值的股票。
   所以，错在基民，错在那些引导基民不停买入的舆论，错在基金大肆宣传业绩而不提风险，错在市场。
   基金的净值“欺骗”了很多人。
   数据统计不会骗人，易方达蓝筹，逾84%的人浮亏，是很正常的。
   风停了，张坤跌落神坛，也是很正常的，因为在规模疯狂扩张的后期，是基民绑架了张坤。
   这件事不能说是基民的错，也不能说是基金经理的错，基金的制度使然。
   可以说，不论是限购，还是分红，张坤已经尽力了。
   很多基金新手，没有搞懂基金的 游戏 规则，结果被基金的收益率给“忽悠”了，也就顺理成章了。
   今天，就来揭开84%浮亏背后的秘密。
   基金本身和股票不同。
    基金的份额，也就是募集规模，其实是无限制的。 
   也就是说，1块钱的时候，基金可能有1亿份，2块钱的时候，基金可能有5亿份。
   基金的总管理规模，从1亿，变成了10亿，但是净值还是2块钱。
   我们如果看基金的收益率，显示就会是最近一年100%，但实际收益率，可能是80%，可能是50%，可能是20%。
   因为很多人可能是在1.8买入的基金。
   从份额来看，2020年6月底，易方达蓝筹92亿份，9月底152亿份，12月底236亿份，春节前，应该突破了280亿份。
   也就是说，基民们不断的在高位加仓。
   根据数据统计来看，绝大多数人是在9月底之后买入易方达蓝筹，并且最近半年一直在加仓。
   所以，大部分高位买入基金的基民，出现浮亏，也是正常的。
   有些基民觉得，基金为什么不主动降仓位，为什么不提前限购，都是等下跌了以后才有举措。
   其实，没有基金敢第一个提出限购，因为这是一个利空信号，谁都不敢第一个去释放这种信号。
   张坤的易方达在1月27日限购，其实是为了降低风险，却被基民错误解读为好基金不让买，更加疯狂的加仓。
   基民疯狂的认购，把钱给到基金，迫使基金在高位不停的加码，继续推动股价上涨。
   易方达蓝筹由于仓位较高，没有那么多现金来支持分红，又面对蜂拥而来的资金，陷入两难。
   这种被动的吹泡泡形式，我想不管是张坤，还是其他人，都是很难处理的。
    即便基金经理都知道，股票的估值已经在相对高位，也必须默默的继续买入，被动增加持仓。 
   不仅是这一只基金，是所有的基金几乎都重复着同样的动作。
   当中央 财经 发声提及基金热，基金募集规模开始放缓的时候，基金的坠崖式暴跌也就不远了。
   这时候，易方达中小盘，最终以分红的方式降低仓位，以停止认购的方式降低仓位。
   这么多信号的释放依然没有唤醒沉睡中的小白基民，他们相信长期持有的价值，并且不断“抄底”和补仓，直到打光所有的子弹，才猛然间发现自己被割韭菜了。
   基金坠崖背后的情况，是基金并没有遭遇大面积赎回，绝大多数基民仍然在不停加仓。
   这也就再一次解释了，为什么84%的基民出现了亏损，因为在相对高位买入和补仓。
   很多时候，基金经理的无奈，基民不懂。
   大盘到5000点的时候，你的朋友仰慕你的能力，给了你100万让你炒股，让你必须持仓60%以上，那结果是什么？
   结果就是亏的一塌糊涂。
   张坤的易方达，面临的就是这样的难题。
   散户是怎么亏钱的？
   一只股票，从40块涨到100块，你开始入场，因为别人告诉你，还能涨，可能要到200。
   100块，你试探性的买入一些。
   过了两个月，涨到110块了，你觉得有道理，于是又买了一些。
   过了两个月，涨到了120块，你觉得太好赚了，于是又买了不少。
   结果，从120块回撤了10%，108块，你觉得补仓良机到了，把剩下的钱都买入了。
   现如今，跌回了100块，别人没亏你亏了，回头跌到90，甚至80，亏的更惨。
   心理学中的价格锚定，让你忘记了起点，40块，记住了100块。
   而200块的价格预期，让你把锚放到了200，这100成了一览众山小。
   再之后120的价格锚定，也是直接决定了你100多疯狂的补仓最终价值回归到100的原点。
   其实，不论是股票也好，基金也罢，交易心理是一样的，价格的锚定预期，很多时候是人内心的悸动导致的。
   基金是有涨幅几十倍的，但最近一两年涨幅两三倍，其实已经积聚风险了。
    大家其实都知道短期的涨幅空间不大，但总觉得长期还会涨，就选在了一个相对的高点入场。 
   这个举动的结果，就是长期被动的持仓，靠时间去抹平浮亏，搭进去的其实是时间成本。
   尤其是刚开始下跌，回撤幅度在10%，20%，加仓一定要谨慎。
   股票市场也好，基金市场也罢，任何时候都可以入场，不必急于一时。
   给几个建议。
    1、熬的过时间的，卧倒。 
   每一次基金大幅度回撤，从开始到结束，起码半年一年，甚至更长。
   确实，估值需要靠下跌和时间来修复。
   这个时候如果可以给基金一些弹药，整个基金的企稳回本，反而会更快一些。
   只可惜，估计基民们手里的钱不多了，只能被动卧倒。
    2、仓位较低的，定投。 
   如果仓位低，定投就可以，熊市快去下跌周期短，筑底周期长。
   按照定投周期规律来看，大概率可以在底部拿到比较多的筹码，相对有利。
   对于解套，甚至赚钱，定投可能最适合当下的行情。
    3、有钱补仓的，等下跌企稳后再考虑。 
   如果你有钱补仓，再也别着急了，很多基金目前的回撤是20%，按照去年的涨幅情况判断，最大回撤40-50%都是完全有可能的。
   所以不用着急现在补仓，等着基金再出现大幅度的回撤，并且企稳之后，再适度补仓，最为妥当。
   不要把筹码都集中在同一个价格区间，这样不仅抄不到底，还容易闪着腰。
   吃一堑，长一智。
   基金投资，对于普通投资者来说，仍然是一项非常不错的投资。
   只不过对于投资者来说，任何投资都要弄清楚风险，弄清楚规则，弄清楚玩法，弄清楚策略。
   盲目的跟风，你也买我也买，大概率就是被套在山顶。
   当人群盲目集聚的时候，风险就来了，因为投资市场是冷酷无情的，不会让一大群没有概念的人都赚到钱。
   当所有人没有投资概念，都能赚到钱，对于市场来说，这也是一种很大的风险。
   投资基金是长期性投资行为，不能拿投资基金当成股票炒作，短线进出。
   我特意查了一下楼主观点的由来，部分网站已经删除了这一说法，为了保持原汁原味，引述了天天基金网的原话：
   比如牛年后下跌接近20%的 易方达蓝筹，近一年亏损的用户比例高达近84%！ 
    　 但是可以看到，易方达蓝筹近一年的回报是超107%的，
   易方达基金净值一年的回报是翻倍，可是84%基民亏钱，说明基民投资风格也是追高买进的短线投资行为，在实际中，笔者也曾经听说过投资基金只不过是一两天的行为，也就是看到有钱赚了，就选择卖出，这等同于短线投机，是很容易亏钱的，毕竟一大笔钱被交易费用和佣金收走了，又无法享受基金净值长期增长。
   基金一年翻倍，是一个长期积累的过程，而不是一天铸就，只有长期持有基金份额，才可能享受专家理财的稳健高收益，短线翻炒基金等同于短线投机炒股，亏钱是大概率事件，A股散户长期以来缘何七亏二平一盈利，就在于短线投机太重，不愿意长期持股。而不是A股缺少牛股。
   投资张坤的基金也是一样，基金净值增加107%，可是很多基民没有持有基金1年以上，也就无法获得1倍的收益，在短线进出中，也许只有10%的收益，可是下一次抄底碰到股市调整，割肉离场，就把10%收益亏掉一截，几次割肉离场，就会把一次10%收益割没有甚至亏钱了。
   基民亏钱，基金净值增加，基民该思考自己的理财习惯，而不是责怪基金管理人理财能力不行。
   投资基金也好，投资股市也好，我个人观点不建议仿效，依然是长期投资，而不是疯狂的追涨杀跌，何为风口，就追逐什么？炒来炒去，到头来就是竹篮打水一场空。

2. 千亿基金经理张坤在管9年产品发生重大改变，一文道破基金新动向

易方达中小盘混合型证券投资基金教师节那天正式退出 历史 舞台，以新的名称易方达优质精选混合型证券投资基金继续为大家的资产服务。张坤作为权益类基金首位千亿顶流，在价值投资方面，也可以称为老师了。那么改名之后的易方达中小盘相较于之前有什么变化呢？张坤对改名之后的产品又有怎样的投资计划呢？
     
 
  
  
 第一个变化是在投资目标上的变化，旧的基金名称强调的投资目标是通过投资具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票来达到资产的长期增值。不过从这2年张老师的持仓来看，确实不符合中小盘的定义了，重仓的茅台可是A股市值第一，怎么还能说是中小盘股票呢？从张老师个人风格来说，中小盘已经不符合他目前的气质了。新的基金名称的投资目标是精选优质企业，以达到资产的长期增值。再结合持仓，这个定义就准确多了。
  
 第二个变化就是投资范围的变化，相较于以前，新的投资范围增加了港股的投资，扩大了基金产品的投资范围。结合目前张坤管理的规模，确实需要另外一个市场来分流部分的资金，这样才能分散持仓，从张老师管理的另外一个基金产品易方达蓝筹精选，就可以看出，现阶段张老师还是比较钟情港股的价值投资标的的。
     
 
  
  
 第三个变化就是投资策略上，相较于之前的投资策略，强调了风险管理，结合股指期货进行对冲。可能张老师认为，在市场风格不对的时候，适当的股指对冲，可以对冲部分股价下跌给基金资产带来的损失。
  
 第四个变化就是业绩比较基准上的变化，以前的业绩比较基准对应的是天相中盘，天相小盘以及中债总指数3个指数，新的业绩比较基准是沪深300，中证香港300和中债总指数。这也是结合了新的投资范围以及投资目标，制定的新的业绩比较基准。
  
 总的来说，新的基金无忌认为，更能适合张老师的投资风格，也相信这个产品能在张老师的手上，继续创新高。今年价值投资风格确实不好受，张老师自2012年9月接管易方达中小盘以来，到现在接近9年的时间，只有2018年的亏损14.30%，其余年份都是正收益。今年来这个产品的亏损10.72%，足以说明，在规模，市场环境等多重因素影响下，张老师今年也不会玩了。2018年普跌，这个没办法，今年是结构性行情，这个收益只能说明张老师在坚守价值，而且相对于以往的收益，这点回撤，不算什么。基金的名字以及相关内容都变了，但是不变的是张老师对价值的坚守，这样的张老师，你们喜欢吗？
     
 
  
  
 最后我们再结合基金的年中报告，来聊一聊张老师对于市场的看法。张老师认为一般投资者给予公司更高的价格的原因主要集中在关注企业的短期盈利能力，并且由此判断长期盈利。张老师认为这个方式不太科学，需要用更严格的要求来挑选企业，给了一个标准，就是如果股市关闭3-5年，你是否还有信心买这个企业的股票。张老师表示今年的市场对于高成长企业的强烈偏好，一定程度上给了相关公司过高的定价。在无忌我看来，我认为张老师的思路是没有问题的，我也能感觉到张老师在目前的环境下，依旧保持着对自己策略长期有效的信心。
  
 最后，还是让我们来看一下无忌的倚天剑组合的收益情况，供大家参考。